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某跨国公司的外汇风险管理

炒股配资资迅网 配资平台 2020-09-24 09:46:54

跨国公司的外汇风险管理

某跨国公司的外汇风险管理

该公司发布2019年年中报告:营业收入394.92亿元,同比增长5.28%;归属于母亲的净利润为10.46亿元,同比下降8.66%。销售毛利率为5.91%,销售净利率为3.20%。第二季度营业收入230.31亿元,同比增长18.68%。归属于母亲的净风险管理利润为4.42亿元,同比下降13.47%。扣除未付款后的净利润为5.08亿元,同比增长18.06%。销售毛利率为6.35%,销售净利率为2.49%。评论:第二季度,PX行业平均价格为910.8美元/吨(不含税,下同),相比之下为-72.6美元/吨,相比之下为-165.8美元/吨。精对苯二甲酸利润在第二季度显著提高。精对苯二甲酸-二甲苯价格差异为1207元/吨,的高于+557元/吨和+505元/吨。化纤行业营某业收入同比基本持平,毛利率为6.06%,同比下降3.78%,上半年公司期间费用总额为13.31亿元(含研发费用4.32亿元),期间费用率为3.37%。其中,销售费用同比增长53.62%,主要是由于子公司荣盛(新加坡)和埃跨国公司斯卡达同期运费上涨。利润预测、估价和投资评级。考虑到PX利润的水平的下降和炼油项目的进展,我们调整了利润预测,预计公司2019年至2021年净利润为2736/59.79/78.87亿元(原预测值为3512/58.29/79.84亿元),相当于每股收益0.43/0.95/1.25元,相当于每股收益26/12/9倍。利润水平有所下降。考虑到浙江石化项目即将投产,将给予一定的估值溢价。将目标价格调整至13.50元,以保某持“推荐”评级。

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公司的核心月饼产品具有季节性特点。19H1月饼收入的快速增长是由于与去年同期相比,中秋节提前。投资建议:公司食品制造和餐饮业稳步增长,传统月饼销售渠道快速增长。两年内将陆续建立新的生产基地,帮助突破产能瓶颈。收购旧陶屋有利于粤菜和茶点渠道的整合,并产生协同效应,提高公司效益。据估计,公司2019-2021年的每股收益分别为1.161.261.51元,与公司8月27日的收盘价35.32元相对应,2019-2021年的市盈率分别为33.027.422.4,保持“增持”评级。

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增长点2:新希望乳业以差异化为导向,实施全新战略。低温产品增长迅速,毛利率高,研发支持稳定。同时,低温产品的毛利增加,带动了公司的增长和毛利率。差异化营销,增加消费者粘性,提高再购买率,获得跨国公司增长。

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事件:万华化学公司发布了其子公司收购瑞典化学技术公司(ChematurTechnologiesAB)100%股份的通知。上市公司海外全资子公司万华化工(匈牙利)控股有限公司收购了吉林康乃尔投资集团有限公司和欧美能源科技有限公司持有的中国化工技术股份有限公司100%的股份,此次收购是有条件的。在交易对手履行其具体义务后,总收购金额约为9.25亿元人民币。风险提示:全球宏观经济不如预期,计量吸入器技术扩散,产品价格大幅波动。

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-第三季度净利润为1.128403亿元-1.328403亿元,同比增长:

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收购德国桩基能力,切入欧洲海上风力发电桩基管道目标资产靠近北海海岸线,是北海海上风力发电桩基的重要供应商之一。理论最大年产量约为10万吨。覆盖范围包括德国、丹麦、英国、荷兰、比利时等国家。主要为通用电气、诺德克斯、西门子、维斯塔斯等国际一流整机制造商提供海上风电桩基产品。此次收购将提升公司在全球风电设备市场的竞争力和行业地位,有助于公司深化全球外汇战略、拓宽业务范围和改善产品布局。2019年上半年,欧洲新增海上风电装机容量同比增长72.1%,呈现良好发展态势,北海是欧洲海上风电发展的重点区域。公司将抓住机遇,快速进入欧洲海上风电桩机市场外汇,进一步丰富产品类别,改善全球布局。风塔和风叶的盈利能力有所提高,产能扩张描绘了长期增长前景。

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集成电路载板即将扩大,进口替代潜力巨大。目前,中国大陆的集成电路载板产能仅占全球产能的20%,而国内企业的产能更是少之又少,仅相当于全球产能的3.3%。我们预计,集成电路载体市场将跟随印刷电路板的脚步,以远高于行业平均增长率的水平向中国转移。未来国内资本崛起后,进口替代市场将是巨大的空。除了在产业转移过程中受益匪浅,深南电路还将加强与芯片制造商的合作。集成电路载板、芯片封装、印刷电路板制造和电子组装等环节。,将形成一个综合的产业布局,形成新的核心增长点。

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预计2019/2020年净利润为287/403万元,相当于每股收益2.69/3.78元,当前价格相当于2018/2019年市盈率33.04/23.55倍。我们根据可比公司和聚乙二醇估值法对公司进行估值,目标价格为122.58元。对于第一次封面,给出一个“购买”评级。

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毛利率下降,成本率上升,整体盈利能力相对稳定。前三个季度毛利率下降了1.4个百分点,至71.7%(仅第三季度就下降了2.6个百分点),主要原因是成本增加和一些产品升级导致的销售政策变化。成本率上升1.5个百分点至17%,风险管理但税费率下降2.8个百分点,保证利润和收入增长基本同步,净利率小幅上升至34%,基本稳定。

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